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在过去十年中，无论是管理资产还是基金数量，对冲基金的增长都得到了显着推动。尽管受到如此多的关注和快速增长，对冲基金一词仍然没有准确的法律定义。但每个人都知道对冲基金是只为富有的个人和机构投资者保留的投资工具。投资实践经常与另一种具有类似商业模式的投资工具相混淆，称为自营交易。事实上，两者都活跃于同一个市场，并采用许多相同的交易策略和做法。但毕竟它们在所有方面都不一定相同。
什么是对冲基金？
对冲基金是另类投资工具，出于税收和监管目的，通常以私人合伙企业和海外居民的形式组织。对冲基金整体上有些难以理解，因为它们多样化且非常保守。对冲基金可以定义为一种折衷的投资池，依靠精心挑选的基金池为投资者赚取积极回报。他们采用积极的资产管理技术和复杂的交易来提高绩效。这些资金来自合法的投资者或机构，如捐赠基金或养老基金，以及可能因激进的交易行为而蒙受损失的极其富有的个人。对冲基金通常是一家投资公司，从外部投资者那里筹集资金并将这些资金投资于金融市场以产生绝对回报并在此过程中收取大量费用作为费用。他们采用的投资策略为主流投资风格提供了明确的替代方案。
什么是自营交易？
自营交易（或自营交易）是银行或其他金融机构采用的一种交易活动，它们利用与客户无关的交易做法，这意味着他们投资自己的资金而不是客户的资金以从短期价格中获利资产市场的变化。自营交易是指投资银行、对冲基金或商业银行等金融公司交易自己的资金以投资股票、债券或基本上任何他们认为具有优势的东西。自营交易者的盈利利益与其客户的利益不一致。他们利用利率和信贷产品、抵押相关证券和贷款产品以及其他资产支持证券。他们还投资于商品和货币及其衍生品。
对冲基金与自营交易的区别
投资模式
– 对冲只是意味着保护您的投资免受不确定时期的影响。对冲基金是一种兼收并蓄的投资策略，它利用来自富有投资者的精心挑选的资金池，通过复杂的交易实践和积极的资产管理技术获得绝对回报。自营交易是一种类似的商业模式，不同之处在于它涉及投资公司自己的资金以从资产市场的短期价格变化中获利。自营交易者的盈利利益与其客户的利益不一致。
灵活性
– 对冲基金拥有灵活的投资政策，对投资策略和可能投资的资产类别的限制较少或没有限制。对冲基金的监管也较少，美国证券交易委员会的规定不适用于任何形式的对冲基金运营这使对冲基金经理比自营交易等其他资产管理实践更具优势。另一方面，自营交易涉及更多风险，因为自营交易员不处理客户的资金。此外，沃尔克规则禁止大型机构银行从事自营交易活动。
激励
– 除管理费外，对冲基金经理还收取一大笔服务费。在许多情况下，费用直接取决于基金在一段时间内的表现，并受到“高水位线”的影响。基金管理人必须在发生损失后达到承诺的利率或高于规定的门槛的回报。另一方面，自营交易受益于直接的市场收益，而不是通过代表客户进行交易来收取佣金。这可能会导致从投资实践中实现 100% 的收益。
杠杆作用
– 对冲基金采用积极的资产管理技术和复杂的交易来提高业绩。这些资金来自捐赠基金或养老基金、人寿保险公司、捐赠基金和其他管理基金等机构，以及可能因激进的交易行为而蒙受损失的极其富有的个人。自营交易在利率和信贷产品、抵押相关证券、资产支持证券、商品和货币及其衍生品中建仓。在许多情况下，他们的头寸是通过借贷来杠杆化的，将头寸用作抵押品。
概括
对冲基金监管宽松，这意味着监管负担减轻，从而使基金经理可以自由地利用各种不同的集合投资工具，包括有限责任公司、有限合伙企业和信托。然而，对冲基金的回报并不是正常分配的，因为经理必须达到最低的经济表现才能被允许收取激励费。自营交易与对冲基金投资模式非常相似，不同之处在于它仅涉及为自己公司的利益进行交易并从事与客户无关的交易。
